广信配资围猎3亿人寂寞的生意，要IPO

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　　来源 | 投资家

　　作者 | 渡尘

　　找对象，从来不是一门新生意。

　　一边是近3亿单身男女被催婚，婚恋从“顺其自然”变成“必须解决”的刚需；一边是没人想到的暴利，不拼算法推荐、不烧广告投放，而是把“情绪价值”做成可付费的产品。就在这种错位之中，一家公司把看似最土、最不被看好的“相亲生意”，做成了一台稳定印钞机。

　　近日，当不少人还在过愚人节时，港交所的一则披露，打破了资本市场的平静。伊对APP母公司米连科技再次递交招股书，二次冲击“在线情感社交第一股”。时间点很微妙，但数据不开玩笑，2025年营收突破41.22亿元，期内利润达到5.19亿元。更关键的是，它赚钱的方式几乎反直觉，没有大规模广告变现，没有复杂会员体系，核心收入来自用户在相亲场景中的互动消费——虚拟礼物、连麦聊天、情绪陪伴。

　　在这场资本盛宴的幕后，除了小米、顺为、蓝驰等明星机构，最引人注目的莫过于创始人任喆。这位出身IBM、甲骨文的顶级精英，带着哈工大硕士的硬核标签，却在一头扎进县城相亲直播间后，活成了中国最赚钱的“电子媒婆”。

　　当一线互联网公司，还在争夺一二线城市的流量时，他选择去更低线的市场，做更“土”的需求，然后用更直接的付费机制，把这门生意做深、做透。

　　一

　　米连科技的起点，并不传奇。

　　没有天才光环，也没有一夜爆红。任喆、朱晓朴，两位燕山大学校友，典型的技术出身，一个走过IBM、德勤、甲骨文，一个在摩托罗拉干过多年，但创业路径并不顺。2011年，两人第一次创业，做的是社交+旅游，结果显而易见：失败了。但在这次折戟中，他们开始意识到，“社交”这件事，远没有看起来那么简单。

　　真正的转折发生在2015年。他们重新出发，盯上了一个更底层的需求——婚恋。但问题很快出现，市场已经有一堆平台，探探、陌陌、世纪佳缘……模式成熟，用户习惯固定。如果照着做，基本没有机会。于是他们干了一件很关键的事，不去一线城市卷，而是直接下沉。

　　他们把目标人群锁定在三四线城市，30岁左右的普通人。这群人有一个共同特点，社交圈小、工作忙、但结婚压力更大。需求真实，但供给不足，更关键的是，这群人不太擅长“主动社交”。滑一滑、聊两句这种模式，对他们来说门槛反而更高。他们发现传统的颜值社交在县城根本玩不转，那里的人更相信“中间人”的撮合。于是，他们把老祖宗流传了几千年的“媒婆”模式，原封不动地搬进了直播间。

　　一开始，他们也试过主流路径。文字聊天没人聊，语音互动有人但不付费，直到最后一步上视频。成本更高，但效果出来了，用户开始停留，开始互动，更重要的是——开始付费。他们不再试图用高深莫测的算法去重塑社交，而是用最原始、最直接的“视频见个面”解决了信任难题。于是，一个非常奇特的产品形态出现了，“红娘+视频+直播”的三方相亲模式。

　　一个红娘，一个男嘉宾，一个女嘉宾，三方视频连线，实时撮合。这套模式看起来简单，但解决了一个关键问题：破冰。对很多普通用户来说，“怎么开口第一句话”本身就是门槛，而红娘，相当于帮你把这一步做掉了。从那一刻开始，这家公司就不再只是“交友平台”，而是一个在线婚恋撮合系统。到了2018年，主打产品伊对的月活瞬间冲破了100万。

　　这一步，让这门生意彻底接通了地气。这种“降维打击”带来的不仅是用户，更是资本的疯狂入场。从小米、顺为到蓝驰创投，明星机构看中的，正是这种精英思维对传统媒婆行业的“数字化改造”。

　　两个大厂校友，从失败的社交创业，到抓住下沉市场婚恋刚需，用“线上红娘”这个土味创新，硬生生把一款小众相亲APP，干到了月活千万级的赛道龙头，如今更是站在了港交所的门前，这份逆袭，足够惊艳。

　　二

　　41亿收入背后，米连科技到底凭什么这么赚钱？

　　秘密就在于，它那套被外界戏称为“围猎寂寞”的商业闭环。

　　走进伊对的直播间，你会看到一个呈“品”字形的排布。上方是红娘，也可以理解为主持人，下方是男女嘉宾。这18万名红娘并非米连的员工，而是由普通用户转化而来的“兼职猎人”。她们可能是白天的农妇，也可能是晚上的超市收银员，只要能说会道、会调动气氛，就能在平台上赚到钱。

　　如果只看用户规模，米连科技并不算夸张。截至2025年底：平均月活1030万，日活220万，月付费用户120万。放在互联网里，这不是顶级流量，但关键在于，变现效率极高。2023到2025年，公司收入从10.34亿→23.73亿→41.22亿，几乎每年翻倍；净利润从亏损转正，到5.19亿；毛利率一路提升到50.6%。

　　2025年，98.8%的收入，来自虚拟物品和互动功能。简单说，就是送礼物、开通话、买互动。会员？占比只有1.2%，几乎可以忽略。这意味着什么？它不是订阅生意，而是“即时付费”生意。逻辑完全变了。传统婚恋平台赚的是“服务费”，一次性、周期长；伊对赚的是“过程的钱”，每一次聊天、每一次互动，都可以变现。

　　米连科技，极其精明地设计了一套收入分成机制，比例在20%—52%之间。这意味着，红娘每引导男嘉宾送出一份“虚拟礼物”，她就能分到近一半的收益。这种模式，极大地激发了红娘的战斗力，她们会不断制造话题、缓解尴尬，甚至利用男性的表现欲，诱导其打赏以展示诚意。比如想连线，先花钱；想多聊，继续花钱；想加联系方式，再花一笔。

　　整个过程，被拆成无数个“小付费点”。这种“碎银子”模式看似客单价低，但频率极高、决策门槛极低，一旦用户进入那种被红娘烘托出的“准相亲”氛围，充值就成了一种近乎本能的社交刚需。甚至连获取对方微信这种基础操作，平台都要收一笔不菲的“解锁服务费”，且这部分纯利润平台不与红娘分成。

　　结果就是，用户在花钱，红娘在赚钱，平台在抽成；三方利益被绑定，形成一个闭环。

　　三

　　当一个生意过分依赖人性的弱点，争议便如影随形。

　　为什么这种模式能成立？答案很直接，人太多，需求太强。数据显示，中国单身人口接近3亿。25-35岁是主力，占比超过60%。而另一组更现实的数据是，一线城市结婚成本接近178万元，超过36%的年轻人认为婚姻是“高风险投资”。一边是成本高，一边是压力大。结果就是，越来越多人被困在“想结婚但找不到人”的状态里。

　　需求不会消失，只会转移。从线下相亲角，到线上直播间，本质是同一件事。而米连科技抓住的，是一个更细分但更真实的群体——下沉市场的严肃婚恋需求。这里没有精英滤镜，也没有复杂社交，只有一个很直接的目标，找对象。在这个前提下，“付费换效率”就变得可以接受。

　　但也正是在这里，争议开始出现。打开消费者投诉【下载黑猫投诉客户端】平台，画风却截然不同。黑猫投诉上，关于“诱导消费”、“虚假宣传”的投诉层出不穷。不少男性用户在豪掷千金后才发现，屏幕对面的温情脉脉，或许只是红娘为了分账而精心排演的剧本。

　　更具讽刺意味的是，这种模式被不少媒体解读为“围猎男性”。在某些极端的案例里，部分女性用户的目的就是赚钱，她们更倾向于使用单价更高的语音和视频，当男方表达爱意后，她们会以各种借口“吊着”，却不私下加微信，只为了赚取源源不断的礼物分成。

　　当然，监管的红线也正在收紧。随着《互联网婚恋交友服务管理规定》的实施，行业合规成本上升。虽然米连科技在招股书中强调已采取检测和过滤措施，但其也坦承无法完全识别所有不当内容或非法欺诈。这种基于“打赏分成”的商业模式，天然带有“灰黑产”入侵的隐患，中国裁判文书网上多起诈骗案均与此类平台相关。

　　大家最感兴趣的话题永远是，做红娘真的能发财吗？对于那18万红娘来说，这确实是下沉市场少有的高薪兼职，但对于平台来说，这更是一门稳赚不赔的抽成买卖。这些问题，并不是米连科技独有，而是整个行业的共性。但当公司走向IPO，这些问题就会被放大。

　　表面看，米连科技卖的是“交友服务”。但更底层，它卖的是三样东西：陪伴、希望、以及效率。陪伴让人停留，希望让人付费，效率让平台赚钱。这套逻辑，本身没有问题。真正的问题在于，当一段关系的建立，越来越依赖“付费触发”，当一次心动，可以被拆分成多个收费节点，我们是在更高效地找到爱情，还是在一个更精密的系统里，被不断引导消费？

　　而答案，可能不只属于一家公司。

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