上海银行 赖苏婷/摄
从不良资产处置规律来看，上海银行该笔债权的实际回收率大概率偏低。
赖苏婷 李叶丨文
上海银行与宝能系债务纠纷传来最新进展。
7月7日，上海银行发布公告披露，该行深圳分行与深圳托吉斯科技、宝能系相关企业及姚振华的金融借款合同纠纷案，经广东省高级人民法院二审终审判决，判令深圳托吉斯科技归还25.8亿元本金及相应利息、罚息，姚振华及宝能系相关主体承担连带清偿责任。并提到，“本次公告涉及的诉讼判决不会对公司的本期利润或期后利润造成重大影响”。
7月9日，山海新财经以投资者身份致电上海银行投资者关系部，询问宝能系剩余欠款规模及对公司经营影响等问题。工作人员表示将后续回电答复，但截至发稿未有回应。
“从不良资产处置规律来看，上海银行该笔债权的实际回收率大概率偏低。”盘古智库高级研究员江瀚在接受山海新财经采访时表示，“当前宝能系核心资产被多轮查封，且抵押的旧改项目周期长、股权价值高度依赖市场预期，参考同业类似案例，实际变现难度极大。”
江瀚继续表示，这意味着该笔历史坏账难以通过短期执行全额收回，上海银行大概率需要依靠长期核销来逐步消化。不过，该行通过“时间换空间”的策略，有望逐步出清这部分地产关联风险，避免对当期利润造成剧烈冲击。
上海银行成立于1996年，2016年在上交所上市（601229.SH）。在业务布局方面，设立了上银香港及其子公司上银国际、上银基金、上银理财，并参与发起设立消费金融公司及村镇银行，开展跨境及综合化经营业务。
截至2026年7月9日收盘，该行股价为8.95元，总市值为1271.71亿元。
01
“宝能系”百亿债务纠纷待解
根据财报，除上述25.8亿元债务外，上海银行与宝能系之间还有两笔金融借款合同纠纷正在推进中。
上海银行深圳分行于2024年9月分别对深业物流及宝能地产、宝能控股等主体提起两起诉讼，涉案借款本金合计高达73.76亿元（分别为34.77亿元和38.99亿元），加上利息及逾期违约金，总金额超过120亿元。这两起案件已取得一审胜诉判决，目前正处于二审审理阶段。
此外，6月18日，上海银行普陀支行还因一笔发生于2019年的并购贷款，对宝能系旗下的深圳方瑞投资有限公司等主体提起诉讼，涉案借款本金约30.08亿元，该案已由上海金融法院立案，尚未开庭审理。
从当前公告披露的信息看，上海银行针对宝能系债务本金合计已达129.64亿元。
上海银行向宝能集团发放的贷款规模究竟有多大？可以从2020年上海银行发布的《澄清公告》里窥见一二。
公告提及，上海银行于2012年与宝能集团建立信贷关系。相关贷款包括两部分：一是衡源企业将其名下百联中环、徐汇滨江等项目公司股权出售给宝能集团后，上海银行承接了这些项目公司的相关贷款，用信余额为78.64亿元，贷款利率5%；二是上海银行向宝能集团发放的其他贷款余额为135.4亿元，平均利率为5.99%。以上贷款余额合计214.04亿元。
从宝能集团当前的整体情况来看，上海银行能否追回这笔百亿级债务，存在较大不确定性。天眼查数据显示，宝能系核心平台深圳市宝能投资集团有限公司目前的终结本次执行程序案件高达378起，执行标的总金额约373.7亿元，其中未履行总金额超302.2亿元，未履行比例高达80.9%。
02
业绩增速放缓，净息差持续收窄
从表面看，上海银行保持了营业收入与净利润的微幅增长，但潜在风险点不容忽视。
2025年，该行实现营业收入约547.6亿元，同比增长3.35%；归属母公司净利润约241.9亿元，同比增长2.69%，增速略低于营业收入增速。
作为银行核心收入来源，利息净收入在2025年实现333.44亿元，同比增长2.64%。但相较于2023年出现下滑，核心收入增长略显乏力。与此同时，净息差这一衡量银行盈利能力的关键指标，已从2023年的1.34%下滑至2025年的1.16%，两年间收窄18个基点。
利息收入承压的同时，非利息收入也未能形成有效支撑。在中间业务方面，手续费及佣金净收入约37.07亿元，同比骤降6.36%。
成本端的刚性增长，进一步削弱了盈利空间。2025年，信用减值损失计提约129.5亿元，同比增长4.05%。更严峻的是，经营性现金流从2024年的40.8亿元骤降至-677.6亿元，资金端面临净流出压力。
进入2026年，上述压力并未缓解。2026年第一季度，实现营业收入141.75亿元，同比增长4.25%；归母净利润63.34亿元，同比仅增0.66%，利润增速与营业收入增速差距扩大。
对于当前上海银行的处境，江瀚提出了两点建议：
首先，需加快存量地产不良资产的实质性出清。银行不能仅停留在诉讼胜诉层面，应借助法院查控系统深挖可执行财产，同时探索不良资产证券化或引入AMC（资产管理公司）合作，加速风险剥离，防止拨备覆盖率持续下滑侵蚀利润。
其次，盈利修复必须彻底摆脱对传统地产信贷的路径依赖。上海银行应依托上海及长三角的区位优势，将释放出的信贷资源精准投向科创、先进制造及普惠小微等符合宏观经济转型方向的新增长极，以此重塑核心竞争力，实现高质量的盈利修复。
图片来源：同花顺
业绩承压或对市场信心产生一定影响，股东结构随之出现波动。2026年第一季度报告显示，香港中央结算有限公司继续减持，持股数量减少3669.90万股至4.34亿股，占流通股比例降至3.05%。原第十大股东上海市静安区财政局退出前十大流通股东行列，其此前持股为2.92亿股。
03
地产不良贷款率增幅近2倍
从整体资产质量来看，2025年末上海银行不良贷款率1.18%，与上年末持平。其中，公司贷款不良余额115.58亿元，较上年末下降1.87亿元；公司贷款不良贷款率1.35%，较上年末下降0.02个百分点。个人贷款不良率1.34%，较上年末上升0.20个百分点，但个人消费贷款不良率1.25%，较上年末下降0.20个百分点。
从行业划分看，房地产行业不良贷款率显著攀升。截至2025年末，该行业不良贷款率从2024年末的0.98%上升1.93个百分点至2.91%，增幅接近2倍；对应的不良贷款余额也从约11.65亿元增至36.01亿元，一年内新增不良资产规模超过24亿元。
在风险上升的同时，上海银行对房地产领域的信贷投放不降反增。贷款余额从2024年的1187.40亿元增长至2025年的1237.03亿元，增幅约为4.18%。目前，房地产行业占全行贷款总额的比重为8.59%，较上年的8.45%略有上升。
对此，公司高管在财报中表示，“将进一步强化房地产业务授信风险管理，严把授信准入关口，聚焦项目开发全生命周期，严格管控项目工程进度与资金闭环管理，制定并落地专项风险防控举措。针对大额房地产风险项目，严格执行‘一户一策’专项化解方案，持续提升风险处置与化解效能”。
从区域分布来看，作为全行信贷投放的核心大本营，上海地区去年的资产质量也出现下滑。2025年末，该地区不良贷款率从2024年的1.46%攀升至1.77%，在各区域中位居首位；对应的不良贷款余额也大幅增加至115.75亿元。尽管风险有所上升，上海地区的贷款余额仍高达6551.27亿元，占全行贷款总额的45.47%。
04
接连“甩卖”亏损村镇银行
2025年财报披露，上海银行持有3家村镇银行的股份。其中，位于上海闵行区的上海闵行上银村镇银行股份有限公司，该行持股46.41%；位于浙江的浙江衢州衢江上银村镇银行股份有限公司，该行持股51%；位于四川的崇州上银村镇银行股份有限公司，该行同样持股51%。
去年，参股的三家银行均出现不同程度的亏损。上海闵行上银村镇银行股份有限公司总资产为27.20亿元，净资产为4.07亿元，净利润-130.08万元；浙江衢州衢江上银村镇银行股份有限公司总资产为3.62亿元，净资产为0.85亿元，实现净利润-1386.29万元；崇州上银村镇银行股份有限公司总资产为4.63亿元，净资产为1.33亿元，净利润-2715.07万元。
村镇银行的经营压力之下，上海银行正通过股权转让等方式，剥离相关资产。2025年，该行以1.28亿元转让所持江苏江宁上银村镇银行51%股权。2026年7月3日，据上海联合产权交易所披露，上海银行继续推进资产调整，挂牌转让所持崇州上银村镇银行6630万股（占总股本51%），转让底价为6734.18万元。
对于这种“做减法”的战略动作，江瀚表示，这是顺应监管层推进中小金融机构“减量提质”导向的理性选择。“剥离连续亏损的异地村镇银行，能够直接切断亏损源，释放被低效资产占用的资本，从而提升整体资本使用效率。此外，从管理半径与资源禀赋来看，异地村行往往缺乏本地资源协同，风控难度大且投入产出极低。上海银行将资源向长三角及上海本地集中，本质上是回归本土优势、深耕核心区域的战略纠偏。”
在处置资产包袱的同时，内部合规管理给上海银行提出挑战。
上海银行 赖苏婷/摄
今年6月，无锡分行因固定资产贷款及票据业务管理不到位，被无锡金融监管分局罚款80万元；同月，天津分行因授信管理不尽职被罚款50万元，责任人被警告并罚款5万元。进入7月，盐城分行又因固定资产贷款发放不审慎、个人贷款管理不到位被罚款65万元，两名责任人被警告并罚款共计10万元。
合规压力不仅存在于分支机构，该行此前也曾因系统性违规收到过千万巨额罚单。2023年4月，上海银行因结售汇、外币理财、内保外贷等领域多项违法违规，被国家外汇管理局上海市分局罚没合计9854.4万元；同年11月，又因EAST数据质量及理财业务违规，被上海金融监管局合计罚款1380万元。（文中截图来自企业公告、财报及天眼查）
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